（原标题：投资者若何对冲风险？遴荐VIX看涨期权还是标普500看跌期权？）

在对冲方面，投资者应该遴荐 VIX 看涨期权还是圭臬普尔 500 指数看跌期权？跟着芝加哥期权来回所波动率指数的峰值越来越霎时，这个问题已成为中枢。

智通财经APP细心到，在上周，由于对俄罗斯和乌克兰之间不休升级的顽固的担忧加重，VIX 指数盘中两次高涨逾越 2.3 点。领域收盘，VIX 指数高涨不到 1 点。

更为戏剧性的是，在 8 月 5 日的波动性冲击时辰，预期股市波动率谈论创下历史新高，但在一周内险些回吐了悉数涨幅。今日近月期货的涨幅远低于预期。

跟着阛阓越来越多地将坏讯息视为很是尾部风险，投资者初始怀疑波动性对冲的信得过后果——能够它们的骨子价值，因为如今将任何波动货币化都需要很是快速的赢利回吐。所谓的波动率在阛阓压力下每每很是高，这意味着波动性的飙升可能很快演变为崩盘——最近也诠释很难从中赢利。

Moo Point Capital Management 股票指数波动率基金处分合鼓舞说念主Jeremy Wien暗示：“VIX 看涨期权的货币化难度极大。话虽如斯，VIX 的涨幅可能比股市下落更快、更剧烈，因此在某些情况下，VIX 看涨期权可能是一种很是有效的对冲器具。”

Wien补充说念，VIX 看涨期权可能更适当防患地缘政事事件，而标普 500 看跌期权可能更适当对冲疲软的经济数据、令东说念主失望的收益或与东说念主工智能有关的股票下落。

在最近的一份征询论说中，包括Matthew Welty在内的好意思国银行政策师暗示，但愿遴荐 VIX 看涨期权或标普 500 看跌期权的对冲者需要酌量波动率谈论的响应进度，因为股市暴跌不一定会导致波动率飙升。好意思银指出，VIX 期权阛阓在 2023 年和 2024 年积存了权臣的招架衡，这种招架衡可能尚未皆备排斥，来回商在阛阓压力事件时辰可能难以对冲，从而导致 VIX 期货高涨。

8 月 5 日，鉴于阛阓崩盘速率之快以及随后的波动性抛售，VIX 看涨期权合手有者可能难以将对冲套现。国外清理银行不久后发表的一份论说强调，在浮浅来回时段之前，标普 500 指数看跌期权的生意价差大幅扩大，导致 VIX 现货价钱高涨。由于 VIX 现货价钱是左证生意价中点规画的，因此即使莫得标普 500 指数期权来回，该价钱水平也可能高涨。

Optiver 阿姆斯特丹标普 500 指数和 VIX 期权部门主宰Anne Van Kuijk指出，在暴燥情况下，VIX 看涨期权的凸度远高于标普 500 指数看跌期权。而流入杠杆式作念空 VIX 来回所来回基金的资金镌汰了 VIX 看涨期权的老本。

法国兴业银行繁衍品政策师Jitesh Kumar暗示，VIX 和标普 500 产物的用途不同。投资者购买标普 500 看跌期权时，会买入押注指数水平的期权，而购买 VIX 看涨期权时，不管指数水平若何，他们都能保合手敏锐度 — 唯一波动性莫得下降。他补充说念，好多阛阓参与者还合手有 VIX 尾部风险对冲产物，用于监管观念，这对他们“很是故意”。

Kumar追思说念：“投资者需要左证现货/波动率不雅点遴荐对冲亚博体育。”